长城汽车(601633)投资价值分析

长城汽车(601633)投资价值分析

一、公司是中国最大的 SUV 和皮卡制造企业之一,拥有哈弗、WEY、长城皮卡、欧拉四个品牌,并与宝马成立光束汽车公司并运作,产品涵盖 SUV、轿车、皮卡三大类,以及相关主要汽车零部件的生产及供应。公司多年研发投入超过 200 亿元,打造了 “柠檬”、“坦克”、“咖啡智能”三大技术品牌,形成了“自动驾驶、智能座舱、高效燃油、新能源”相互融合的技术生态。公司柠檬混动 DHT 是全球领先的高效、高性能混动方案,打破了合资垄断,在传统燃油动力总成、自动变速器、氢能、无人驾驶等领域也保持着行业领先的技术实力。
二、公司业绩增速加快。一季度,公司营收实现311.2亿元,同增150.6%,实现净利润16.4亿元,同增352.2%,增速加快。结合全年传统品牌和新能源汽车销售情况看,后期延续稳定增长概率较大。值得注意之处在于投资项目过大引致的现金流压力增长。
三、上半年销量延续高增长。虽然高端品牌WEY销售下滑,但其他主力品牌销售大增。作为少有的国内自主品牌汽车厂商,长城汽车6月份销售新车10.07万辆,同比增长22.7%,增速优于行业平均水平。其中,哈弗6月份销售新车59946辆 ,上半年累计销售39.15万辆,同比增长49.3%。哈弗H6月销29664辆,同比增长27.5%,累计97个月获得国内SUV销量冠军,上半年累计销售19.67万辆,同比增长61.5%。 长城皮卡6月份销售18060辆,上半年全球累计销售11.81万辆,同比增长23.2%,其中海外销售23291辆,同比增长325%。WEY品牌6 月销售4707辆,同比减少16.73%。欧拉品牌6月份销售新车10791辆,同比增长309.53%,上半年累计销量52547辆,同比增长456.9%。独立运营的坦克品牌,6月份实现销量7160辆,环比增长17.6%,实现上市以来月销量新高。这些数据在整个国内汽车乘用车市场都属于高增长。 
五、克服困难,积极应对汽车芯片供应紧张局面。公司主动采取多种措施积极应对,包括在全球范围内采购芯片、加速芯片产业布局、强化芯片领域体系力建设等,缓解芯片供应紧张造成的影响,全力冲刺年度销量目标。 
六,不断加强研发,引领创新技术应用。在智能驾驶方面,长城汽车完全自研的第三代自动驾驶计算平台正式发布,该平台是目前全球可量产的最高算力的自动驾驶计算平台ICU 3.0,该计算单板算力可达360T,通过板间级联方式可持续升级至1440T,可有效支撑AI视觉大模型的车载运算,与此同时,ICU3.0最高可自持6路千兆以太网,可同时接入高清摄像头、毫米波雷达和固态激光雷达,完全满足当前L3以及后续L4/L5等全场景自动驾驶功能的实现。公司主创的咖啡智能汽车生态圈涵盖智能座舱、智能驾驶、AI交互、智能社交、智慧支付、智慧养车等各个领域,无论是在合作伙伴数量还是合作维度、合作模式等方面均有重大发展。
七、雄心勃勃,目标清晰。公司计划未来五年累计研发投入达到1000亿元。集中在纯电动、氢能、混动等新能源领域,加快从低碳到零碳的步伐。着力在低功耗、大算力芯片和碳化硅等第三代半导体关键核心技术,以及现代传感、信息融合、人工智能等方面,做好软件和硬件的交互融合,确保在新能源和智能化领域的技术领先优势。
八、新能源汽车引领未来。公司前期公布“2025战略目标”。到2025年,争取实现年销400万辆,其中新能源汽车占比80%,营业收入超6000亿元。定增募资35亿,投向4款SUV、2款皮卡、3款新能源车。使公司新车型布局更为丰富,对未来三年的销量起到支撑作用。
九、着力引进人才,加大股权激励措施。到2023年,在全球范围内招聘研发人员3万人,其中,软件开发人才达到1万人。2020年和2021年,公司连续实施了两期股权激励计划,累计授予对象超过1.2万人,覆盖了50%的核心员工,成为A股汽车行业历史上,范围最广、人数最多的股权激励。
风险提示:
芯片短缺影响产销量;原材料价格大幅上涨导致成本上升;新平台降本效率不及预期;新项目投资引发资金压力等。
(以上观点并不构成投资建议,据此投资,责任自担。股市有风险,投资需谨慎。感谢大家通过头条视频西瓜视频关注转发点赞打赏普说财经)

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